PPP 作為起手式：使用 PLI 外匯分析教學

在前面的文章〈關於購買力平價理論 (PPP) 之謎 〉中，我提到長期外匯走勢方向我會怎麼用，基本上就是短時間的外匯走勢若嚴重偏離長期方向，我會認為波動將會變小。

PPP 認為，購買力（Purchasing Power）揭露長期匯率的走勢，這邊的長期約莫是 3 年，所以我們可以從這個時間尺度開始我們的分析，往更小的時間尺度移動（解讀更小周期的經濟數據資料），或是往更大的時間尺度移動（解讀更大週期的國際政經局勢）。

國際上可以衡量購買力的指標，主要是國際物價指數（Price Level Index）你可以在 OECD 的網站上下載，基本上都是以美元為單位，所以你可以優先分析和美元有關的貨幣對。

請留意 PLI 已經考慮匯率在裡面，所以走勢和匯率走勢會很相近，但會有些微差異，捕捉這個差異就是 PPP 的重點。

舉例來說，我們來看 USDCAD。

1. 下載加拿大的 Price Level Index

打開 https://data.oecd.org/price/price-level-indices.htm 並下載 PLI 的檔案

2. 繪製 Price Level Index走勢

現在在這個圖形中，你就可以看到你的功課要做

3. 從兩方面研究 Price Level Index 走勢

這些功課，就是去研究這些走勢的拐點是如何發生

了解這些拐點發生的原因，你就會知道什麼樣的經濟數據會影響到匯率的長期走勢。

這些拐點的拐彎的程度越大，可能越是根本性的改變。

你應該從最大的拐點開始研究，再研究小拐點。

到底是國家政策的調整，還是什麼，就是你的功課。

而當前的趨勢，則是你思考經濟數據、市場資料的參考

你不應該單純去思考：例如失業率、原油對貨幣的影響

你應該思考的是，失業率、原油對這個購買力的趨勢的影響。

或是失業率、原油價格和造成拐點的因素之間的關係。

厲害一點的朋友，你大概可以想到很多統計分析可以做。

4.觀察 PLI 和實際匯率的走勢

前面已經提到 PLI 走勢會和匯率十分相近，你只要打開 USDCAD 以月尺度（MN1）來比較就會知道：

接著你可以嘗試把 PLI 對齊 USDCAD 波動正常的地方，讓波動變小和急遽變化的部分遠離 PLI：

這只是很粗糙的做法，推薦可以考慮用統計分析（例如時間序列分析、迴歸分析），這某種程度算是反應了這個時間尺度的隨機波動。

所以，分析到這邊，我們大概可以知道 3 件事情：

1. 長期拐點是什麼造成，這個功課要去做

2. 短期趨勢是向上，原因是什麼，影響這些原因的經濟數據有哪些，通常什麼時候公布，我的策略是否在這個時間點把握住波動？

2a. 長期、短期拐點發生的時間，對應的匯率價格大概是多少？這是否會是一個重要的心理關卡？

3. 目前看來已經有 1-2 年 CAD 實際匯率偏離購買力，波動越來越低，1.35 到 1.4 是心理關卡，如何處理？

3a. 如果要在這個貨幣上做交易系統，賺到一個比例，我們勢必要開更大的部位，是否要調整資金投在 CAD 的比重？

3b. 或是上架更能應付小波動的模型？

你看，這樣你就從 PPP 出發，有了整套清楚的思考，應該做哪些標的，投入資金到哪些貨幣上面。